0904 222 604

LOADING...

Category "Kiến thức đầu tư"

9Sep

Báo cáo kinh tế vĩ mô Việt Nam tháng 08/2020

by Người điều hành

1. Hoạt động kinh tế

1.1 Hoạt động thương mại

– Tính chung 8 tháng đầu năm, kim ngạch hàng hoá xuất khẩu đạt 174,1 tỷ USD, tăng 1,6% so với cùng kỳ, kim ngạch hàng hoá nhập khẩu đạt 162,2 tỷ USD, giảm 2,2% so với cùng kỳ. Cán cân thương mại thặng dư kỷ lục 11,9 tỷ USD

1.2 Sản xuất công nghiệp

– Chỉ số sản xuất công nghiệp trong tháng 8 tăng 3,5% so với tháng truớc và giảm 0,6% so với cùng kỳ. PMI sản xuất của Việt Nam giảm tháng thứ 2 liên tiếp về mức 45,7 điểm khi sản luợng sản xuất và số luợng đơn hàng xuất khẩu đều giảm

1.3 Tiêu dùng

– Cục Hàng Không đề xuất nối lại 6 chuyến bay quốc tế đi Trung Quốc, Hàn Quốc, Nhật Bản, Ðài Loan, Lào, Campuchia từ ngày 15/09 sẽ là yếu tố tích cực cho kinh tế Việt Nam.

2. Chính sách

Chính phủ tăng cường chi tiêu hỗ trợ tăng trưởng kinh tế : 8 tháng đầu năm chi đầu tư phát triển tăng 44.4% so với cùng kì, đạt 209 nghìn tỷ đồng.

3. Lạm phát

Lạm phát tháng 8 tăng 3,18% so với cùng kỳ năm ngoái và tăng 0,07% so với tháng truớc. Từ nay đến cuối năm, hiệu ứng giảm phát do giá thịt lợn điều chỉnh giảm sẽ trung hoà tác động lên lạm phát do giá dầu tăng.

4. Tỷ giá

Tỷ giá VND/USD duy trì đà ổn dịnh trong 5 tháng liên tiếp

21Jul

Phân tích báo cáo tài chính các công ty Chứng khoán

by Người điều hành

Một công ty chứng khoán có thể có 1 hoặc hơn 1 trong 4 loại hình kinh doanh bao gồm: Môi giới chứng khoán, cho vay ký quỹ, tự doanh và ngân hàng đầu tư. Khi phân tích, đánh giá một công ty chứng khoán nhà đầu tư cần thiết tìm hiểu xem công ty đó kinh doanh những loại hình nào, các loại hình đó mang lại tỷ trọng kết quả kinh doanh ra sao.

Read More
14Jul

Chiến lược đầu tư nhờ vào giá đầu vào giảm, cẩn thận những cạm bẫy khó lường

by Người điều hành

Khó có thể phủ nhận, đầu cơ theo giá đầu vào giảm là một trong những chiến lược phổ biến nhất trên thị trường chứng khoán. Tính hấp dẫn của trường phái này là ở khả năng tạo ra những biến động lớn tới giá cổ phiếu trong một thời gian rất ngắn. Những biến động này thường thu hút dòng tiền rất nhanh và mạnh. Ví dụ điển hình là cơn bão tháng 05/2020 khi giá dầu tương lai lao xuống mức âm khiến cho các doanh nghiệp có sử dụng đầu vào là các nguyên vật liệu liên quan đến giá dầu được PR mạnh mẽ.

Tuy nhiên, đằng sau cơ hội luôn ẩn chứa những “cái bẫy” mà nếu không tỉnh táo thì nhà đầu tư rất dễ bị mắc kẹt. Đã có nhiều bài viết trên thị trường nói về cơ hội, vì vậy,cũng nên dành thời gian để nói về rủi ro!

Read More
8Jun

Báo cáo kinh tế vĩ mô Việt Nam tháng 05/2020

by Người điều hành

1.Hoạt động kinh tế

1.1Hoạt động thương mại

  • Do các thị trường tiêu thụ lớn như châu Âu và Mỹ mới chỉ bắt đầu mở cửa trở lại từ tháng 5, nhu cầu suy giảm do tỷ lệ thất nghiệp cao và thu nhập giảm sút khiến hoạt động xuất khẩu chỉ có thể hồi phục trở lại từ quý 3. Trong khi đó, virut corona đã đem lại một làn sóng bảo hộ thương mại mới, với việc kêu gọi hồi hương các chuỗi cung ứng sản xuất tại các nền kinh tế lớn, giảm sự phụ thuộc vào chuỗi cung ứng toàn cầu, khiến hoạt động thương mại toàn cầu bị ảnh hưởng tiêu cực hậu Covid. Kim ngạch xuất khẩu tháng 4 của Việt Nam giảm 13,7% so với cùng kỳ, trong khi tháng 5 ước tính giảm 15,5% yoy.
  • Tuy nhiên, khi Mỹ và Châu Âu mở cửa nền kinh tế trở lại trong tháng 5 và tháng 6, tỷ lệ thất nghiệp tại các khu vực này sẽ giảm, thu nhập, nhu cầu và niềm tin tiêu dùng của người lao động sẽ hồi phục chậm rãi trở lại. Các số liệu về hoạt động thương mại, xuất khẩu sẽ tạo đáy trong tháng 6 nếu chuỗi cung ứng toàn cầu không bị gián đoạn. Mặc dù vậy, khi tại các thị trường xuất khẩu lớn tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức cao kỷ lục, quan ngại của người tiêu dùng về các vấn đề chi tiêu do thu nhập bị ảnh hưởng, hạn chế trong hoạt động đầu tư sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp, mức độ hồi phục của hoạt động thương mại của Việt Nam và châu Á nói chung sẽ tiếp tục bị giới hạn trong năm 2020.

1.2Sản xuất công nghiệp

  • Chỉ số PMI của Việt Nam trong tháng 5 đã hồi phục lên mức 42,7 từ mức thấp kỷ lục 32,7 trong tháng 4 theo số liệu từ IHS Markit, tuy nhiên vẫn nằm trong vùng suy giảm dưới ngưỡng cân bằng 50 điểm. Sản xuất công nghiệp trong tháng 5 (IIP) theo TCTK giảm 3,1% so với cùng kỳ, tuy nhiên đã hồi phục 11,2% so với tháng trước, khiến sản xuất công nghiệp trong năm tháng đầu năm 2020 vẫn tăng 1% (so với mức tăng 9,1% trong năm 2019).
  • Với phần lớn nền kinh tế mở cửa trở lại từ tháng 5, kỳ vọng hoạt động sản xuất công nghiêp của Việt Nam sẽ hồi phục từ tháng 6. Nhiều bất ổn kinh tế, rủi ro làn sóng tái nhiễm sẽ khiến ngành sản xuất công nghiệp chỉ có thể hồi phục một cách bền vững hơn trong năm 2021, khi nhu cầu trên thị trường quốc tế được bình thường hoá trở lại.

1.3Tiêu dùng

  • Doanh thu bán lẻ trong tháng 5 đã hồi phục trở lại sau khi các biện pháp cách ly xã hội chấm dứt, tăng 27% so với tháng trước lên mức 585 nghìn tỷ đồng, tuy nhiên vẫn giảm 4,8% so với cùng kỳ. So với mức giảm sâu 26% yoy trong tháng 4, doanh thu bán lẻ hàng hoá và dịch vụ trong tháng 5 vẫn cho thấy các dấu hiệu tích cực khi hoạt động chi tiêu hồi phục trở lại. Doanh thu bán lẻ lương thực, thực phẩm trong 5T2020 tăng 6,1% so với cùng kỳ, dù hoạt động tích trữ lương thực thực phẩm đã suy giảm trong tháng 5, một phần được hỗ trợ bởi lạm phát giá thực phẩm (+14% yoy).
  • Lượng khách quốc tế đến Việt Nam trong tháng 5 chỉ đạt 22,7 nghìn lượt, giảm 98% so với cùng kỳ năm ngoái là yếu tố cản trở sự phục hồi của ngành bán lẻ. Tính chung 5 tháng đầu năm, lượng khách quốc tế đến Việt Nam giảm 48,8% so với cùng kỳ năm ngoái, chỉ đạt 3,7 triệu lượt người.

1.4Đầu tư

  • Tổng vốn FDI vào Việt Nam từ đầu năm đến ngày 20/5 giảm 17% so với cùng kỳ, đạt 13,9 tỷ USD trong bối cảnh hoạt động kinh doanh nhiều bất ổn và các chuyến bay quốc tế bị huỷ bỏ. Đây là xu hướng chung khi dòng vốn FDI toàn cầu trong năm 2020 được dự báo sẽ sụt giảm 40% theo UNCTAD
  • Mặc dù xu hướng đảo ngược toàn cầu hoá đang tăng tốc, nhu cầu đa dạng hoá chuỗi cung ứng nhằm giảm phụ thuộc vào Trung Quốc đang giúp Việt Nam đón nhận các khoản đầu tư trong lĩnh vực công nghệ đến từ các tập đoàn công nghệ đa quốc gia lớn. Dòng vốn đầu tư nước ngoài vào Việt Nam sẽ hồi phục trong giai đoạn 2021-2024, tuy nhiên sẽ chịu tác động ngắn hạn trong năm nay do ảnh hưởng của Covid, với mức giảm dự kiến khoảng 8-10 tỷ USD so với năm 2019.

2.Chính sách

Thu ngân sách giảm 4,3% so với cùng kỳ trong 5 tháng đầu năm : Ngân sách chính phủ tiếp tục chịu áp lực khi các khoản thu ngân sách trong 5 tháng đầu năm giảm 4,3% so với cùng kỳ do những tổn thất kinh tế từ việc cách ly xã hội trong tháng 4. Tăng trưởng kinh tế thấp khiến nguồn thu NSNN bị co hẹp, đạt 530 nghìn tỷ với nguồn thu từ dầu thô và hoạt động xuất nhập khẩu giảm lần lượt 13,3% và 15,9% so với cùng kỳ. Trong khi đó, các khoản chi nhằm kích cầu nền kinh tế khiến tổng chi NSNN trong 5T tăng 10,4% yoy lên mức 537 nghìn tỷ, trong đó các khoản chi đầu tư phát triển được đẩy mạnh, tăng 25,8% so với cùng kỳ.

3.Lạm phát

Lạm phát tháng 5 giảm 0,03% so với tháng trước và giảm 1,24% so với thời điểm cuối năm 2019

Lạm phát tháng 5 giảm 0,03% so với tháng 4 và giảm 1,24% so với tháng 12/2019. Nguyên nhân của mức giảm của CPI trong tháng 5 chủ yếu xuất phát từ nhóm giao thông (-23,4% yoy) do giá xăng giảm mạnh và nhóm văn hoá, giải trí và du lịch giảm 1,4% yoy. Tuy nhiên, áp lực lạm phát sẽ gia tăng trở lại trong tháng 6 khi giá dầu Brent trên thế giới nhanh chóng hồi phục lên ngưỡng US$40/thùng, từ mức thấp US$17 thời điểm giữa tháng 4. Trong khi đó, giá thịt lợn vẫn đang duy trì tại mức đỉnh lịch sử, lạm phát thực phẩm trong tháng năm tăng 15,3% so với cùng kỳ, chủ yếu do giá thị lợn chiếm tỷ trọng chính trong nhóm thực phẩm. Tại Việt Nam, giá của các hàng hoá cơ bản như lương thực, thực phẩm, và xăng dầu có tác động lớn đến lạm phát, khác với các quốc gia phát triển có chỉ số giá dịch vụ chiếm tỷ trọng lớn trong CPI, vì vậy áp lực lên giá thịt lợn và giá xăng dầu sẽ khiến lạm phát khó có thể tiếp tục giảm trong thời gian tới.

4.Tỷ giá

Tỷ giá VND/USD khá ổn định trong tháng 5 dù thị trường quốc tế có nhiều biến động

7Jun

Cuộc chiến tại Coteccons – Bao giờ đến hồi kết ?

by Người điều hành

Trong một buổi sáng thứ 7 oi nóng, Đầu cơ Tích trữ rất vui mừng khi rất đông Nhà đầu tư đã tới tham dự buổi chia sẻ của chúng tôi về cổ phiếu CTD – Công ty cổ phần Xây dựng Coteccons. Không thể phủ nhận đà phát triển thần kì của thành phố Hải Phòng hiện tại có dấu ấn rất rõ nét của màu áo xanh CTD với những Đại dự án như khu Vinhomes, các khu công nghiệp VSIP, Tràng Duệ… khiến cho người dân và Nhà đầu tư  Hải Phòng tương đối thân thuộc với doanh nghiệp này. Tuy nhiên những lùm xùm giữa đội ngũ lãnh đạo và cổ đông lớn Kusto đã khiến cho thương hiệu và giá cổ phiếu của CTD  lao dốc “không phanh” từ cuối năm 2017 đến nay. Là một deal đầu tư thành công của đội ngũ Đầu cơ Tích trữ trong quá khứ, chúng tôi hi vọng những kiến thức và kinh nghiệm của bản thân sẽ hỗ trợ Nhà đầu tư trong  bối cảnh những căng thẳng này đang có dấu hiệu ngày càng trở nên gay gắt và khó dự đoán.

1.Sơ lược những sự kiện dẫn đến mâu thuẫn giữa 02 bên

  • Trong bối cảnh chu kì của ngành bất động sản và xây dựng suy thoái dẫn đến hoạt động của doanh nghiệp gặp khó khăn. CTD cần dòng tiền lớn để duy trì hoạt động và phát triển, tháng 03/2012 Kusto trở thành Cổ đông chiến lược của CTD với việc rót hơn 500 tỷ ( 25 triệu USD) để đổi lấy 10.430.000 cp và sở hữu 24.72% vốn điều lệ. Đây được coi là cơ hội hợp tác cùng có lợi khi có người có vốn gặp người có năng lực.
  • Năm 2014, Kusto “ bí mật “ thành lập một pháp nhân với tên gọi là Công ty TNHH MTV Kinh doanh và đầu tư Thành Công sau đó tiến hành gom cổ phiếu và chính thức sở hữu 7.194.489 cổ phiếu – tương đương 17.05% VĐL. Tính chung cả 02 pháp nhân hiện tại, nhóm cổ đông Kusto đã sở hữu 41.77% ( Một con số đủ lớn để có thể phủ quyết mọi tờ trình và kế hoạch của ban lãnh đạo). 
  • Năm 2015, nhận thấy sự “ bành trướng “ của nhóm cổ đông Kusto có thể gây ảnh hưởng đến hoạt động của doanh nghiệp. Đội ngũ lãnh đạo của CTD đã tiến hành tăng số lượng cổ phiếu bằng cách hoán đổi cổ phiếu của Unicons – một công ty trong nhóm Cotecs Group lấy cổ phiếu CTD tỉ lệ 1:0.745, qua đó gián tiếp làm giảm tỉ lệ sở hữu của nhóm cổ đông Kusto xuống.
  • Năm 2016, CTD tiếp tục tăng vốn điều lệ – một hình thức giảm tỉ lệ sở hữu của cổ đông hiện hữu bằng cách phát hành cho cổ đông chiến lược và cái tên Kusto mặc dù đủ điều kiện nhưng đã không được chấp thuận góp vốn – từ đây mâu thuẫn được đẩy lên một nấc thang mới.
  • Từ năm 2016 -2019 : Ricons với những bước tiến thần tốc của mình đã tăng quy mô và hoạt động sản xuất, thể hiện thông qua kết quả kinh doanh. Điều đáng chú ý là lãnh đạo của Ricons đều đang là lãnh đạo của Coteccons.Câu hỏi được đặt ra là liệu có sự “ nuôi dưỡng “, tuồn lợi ích từ công ty mẹ sang công ty con của nhóm lãnh đạo này hay không ? 
  • Năm 2019 : CTD có tờ trình tăng tỉ lệ sở hữu tại Ricons lên 100% thông qua chiêu thức cũ – hoán đổi để pha loãng cổ phiếu. Tờ trình này đã bị nhóm cổ đông Kusto phản ứng bằng việc phản đối hủy kết quả ngay trước ngày diễn ra đại hội. Nguyên nhân đưa ra là hoạt động này không có bất kì tác dụng nào đối với doanh nghiệp mẹ là CTD – ông Nguyễn Bá Dương sau đó cũng phát biểu rằng sẽ không bao giờ nhắc đến chuyện sáp nhập nữa.
  • Năm 2020 : Kusto đề nghị triệu tập cuộc họp Đại hội cổ đông bất thường  yêu cầu bãi nhiệm chức vụ của Chủ tịch và ban lãnh đạo  CTD.

=> Sau tất cả Chúng tôi cho rằng, mục đích chính của cả 2 nhóm lãnh đạo  và cổ đông lớn của CTD hiện tại đều là “GIA TĂNG TỈ LỆ SỞ HỮU” nhằm ĐIỀU HÀNH HOẠT ĐỘNG DOANH NGHIỆP. Một cuộc “hôn nhân” mà “Anh góp của – Tôi góp công” nhưng cả 02 chúng ta đều muốn làm “ chủ gia đình” và đáng lẽ ra nó “không nên diễn ra”

2.Về ông Nguyễn Bá Dương và mối quan hệ giữa Coteccons và Ricons

-Ông Nguyễn Bá Dương sinh ngày 22/ 04/ 1959, Tốt nghiệp khoa kiến truc trường đại học xây dựng Kiev năm 1984.

-Ông sáng lập và điều hành Công ty Coteccons từ khi còn là một bộ phân Khối xây lắp trực thuộc công ty KTXD và VLXD – Tổng công ty Fico đến nay Coteccons đã trở thành một trong những công ty Xây dựng hàng đầu tại Việt Nam.

“Ricons tiền thân là Công ty Xây dựng Phú Hưng Gia, thành lập năm 2004. Ricons là 1 trong 4 công ty liên kết của Coteccons. Trên báo cáo tài chính quý I, giá trị của 14,3% vốn tại Ricons của Coteccons được hạch toán là 308 tỷ đồng.

-Chủ tịch HĐQT của Ricons là ông Trần Quang Quân, Phó tổng giám đốc Coteccons. Chủ tịch Trần Bá Dương và CEO Nguyễn Sỹ Công của Coteccons là thành viên HĐQT của Ricons.”

-“Bước sang 2019, hoạt động kinh doanh của Ricons chững lại khi doanh thu và lợi nhuận sụt giảm còn 8.800 tỷ đồng và 360 tỷ đồng. Mức lãi này tương đương 51% lợi nhuận ròng của Coteccons.”

3.Về phía Kusto 

-Công ty Kustoshem (Kusto) với vị thế là cổ đông lớn nhất tại Coteccons khi sở hữu 18,2% cổ phần có quyền biểu quyết trực thuộc Kusto Group. Tập đoàn này đặt trụ sở ở Singapore và hoạt động ở 10 quốc gia, kinh doanh nhiều lĩnh vực như bất động sản, vật liệu xây dựng, dầu khí, nông nghiệp.

-Kusto đầu tư vào Việt Nam từ năm 2005 bắt đầu với tên Công ty quản lý đầu tư BTA – tên của một ngân hàng bị phá sản ở Kazakhstan.

-Trong HĐQT của Coteccons có 2/7 nhân sự đến từ Kusto là các ông Talgat Turumbayev và ông Yerken Tatishev. Hai vị doanh nhân này đều mang quốc tịch Kzakhstan. Một cổ đông lớn khác của Coteccons là Công ty TNHH MTV Kinh doanh và đầu tư Thành Công với 14.7% cổ phần cũng liên quan đến Kusto. Chủ tịch công ty này là ông Ablakhat Kebirov, quốc tịch Kazakhstan. Ông Kebirov nằm trong ban lãnh đạo của công ty Kusto Home ở Việt Nam

-Tính đến thời điểm hiện tại, thông qua 02 pháp nhân là Kustocem Pte.Ltd và Công ty TNHH MTV Kinh doanh và đầu tư Thành Công và cá nhân ông Talgat Tarumbayev, quỹ đầu tư nước ngoài này đang nắm xấp xỉ 35% cổ phiếu của CTD

-Những thương vụ đầu tư trước đây của Kusto ở Việt Nam là Công ty cổ phần xây dựng Descon và Công ty Beton 6 ( BT6) đều theo 01 quy trình : Trở thành cổ đông lớn -> Chiếm quyền phủ quyết ( 35% ) -> Chiếm quyền kiểm soát ( 50% ) -> Đuổi ban lãnh đạo cũ ra khỏi công ty -> Rút ruột công ty -> Phá sản.

4. Kết cục nào cho CTD

Cuối cùng, chúng tôi cho rằng cả phía Ban lãnh đạo doanh nghiệp mà  đứng đầu là ông Nguyễn Bá Dương và cổ đông lớn Kusto đều KHÔNG SAI. Mỗi bên đều có một mục đích riêng và hành động vì mục đích đó. Tuy nhiên đứng trên khía cạnh là KHÁCH HÀNG và NGƯỜI LAO ĐỘNG của CTD – Chúng tôi mong muốn rằng, trước hết cuộc chiến này cần phải chấm dứt và quyền kiểm soát nên dành cho bên có cái TÂM TRONG SÁNG HƠN – ở đây là ban lãnh đạo của doanh nghiệp. Còn đứng trên khía cạnh NĐT, đây là một case có quá nhiều biến số, mà quan trọng nhất là ý chí và đạo đức của cả 02 bên.

Tuy nhiên cần nhấn mạnh đây không phải là trường hợp đầu tiên một doanh nghiệp của Việt Nam đứng trước sự xung đột giữa ban lãnh đạo và cổ đông lớn là các quỹ ngoại. Trong quá khứ, case điển hình để chúng ta tìm hiểu là VCS – Công ty cổ phần Vicostone. Sau khi giải quyết được mâu thuẫn, VCS đã cất cánh và trở thành SIÊU CỔ PHIẾU trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Hiện tại tình hình ở CTD cũng có nhiều nét tương đồng với VCS giai đoạn đó, do đó chúng tôi dự phóng 03 kịch bản :

  • Ban lãnh đạo dành lại được quyền kiểm soát, đuổi được Kusto ra khỏi công ty : Nếu trường hợp này xảy ra, rất cần sự công khai minh bạch và quan tâm đến lợi ích cổ đông nhỏ lẻ của ban lãnh đạo. Nếu ban lãnh đạo tập trung vào doanh nghiệp, CTD sẽ trở lại thời kì hoàng kim trước đó. Đối tác khách hàng, công nhân viên, Nhà đầu tư đều được hưởng thành quả. Còn trường hợp ngược lại ông Dương tiếp tục “ rút ruột “ , tuồn lợi ích sang phía Ricons – Chúng ta cũng cần phải rút lui khỏi CTD.
  • Ban lãnh đạo không kiểm soát được tình hình, nhóm Kusto chiếm quyền kiểm soát : Khi đó gần như là nhân sự, công nghệ, máy móc… của CTD hiện tại sẽ ra đi . Việc Kusto quan tâm là là “cái xác “ CTD này giờ “ thanh lý “ được bao nhiêu, không cần quan tâm đến hoạt động kinh doanh mà chỉ cần quan tâm đến lợi ích của bản thân – Cổ đông nhỏ lẻ là những người sẽ bị thiệt hại.
  • Hai bên không đi đến được thỏa thuận cụ thể, tiếp tục tranh giành tỉ lệ sở hữu : Hoạt động doanh nghiệp trì trệ – Cổ đông chịu thiệt hại.